如何做出有效的氣候承諾？與投資人溝通必讀的策略清單
【重點摘要】近期一份針對3000位專業投資人中的問卷指出，已有4成投資人將氣候風險納入決策考量，但多數企業並未提供因應氣候影響的策略細節，將影響投資人決策。於此，FCLTGlobal製作協助與投資人對話的〈氣候轉型對話指引〉，企業能依此更順利揭露氣候相關風險，跟上綠色風潮制定長期氣候轉型計畫，吸引更多投資人。
投資人想知道的更多
隨著永續浪潮的興盛與相關法規的限制，投資人也開始關注企業的減碳目標及應對氣候變遷的轉型計畫。由加拿大退休金計畫投資局（CPP Investment Board）和麥肯錫（McKinsey & Company）共同發起的非營利組織FCLTGlobal執行一項調查，發現摩根所有國家世界指數（MSCI ACWI Index）的百大企業中，已有84間公布因應氣候變遷的目標；標準普爾500（S&P500）企業中亦有9成5已報告ESG表現。不過部分專業投資人仍反應這些報告不夠明確──並未闡明將如何以財務、策略層面應對氣候威脅，以及企業績效將如何受到氣候變遷影響。
FCLTGlobal的調查中還發現，即便是百大企業，也僅有少部分將氣候變遷融入長期策略規劃中，其中更只有8間提供重大揭露（substantive disclosures）。回顧台灣情況，根據CSRone 永續智庫發布的《2022 臺灣暨亞洲永續報告現況與趨勢》，2021年提及或依循TCFD框架的企業中，只有6成左右（145家）揭露氣候變遷財務衝擊、3成左右（82家）提出情境分析。而2021年度發表永續報告書的653家企業中，也有近半並未揭露「管理及評估供應商風險」，這些皆是企業在發表ESG報告書及永續目標後，能夠進一步加強與投資人溝通的策略。
投資人到底想知道什麼？FCLTGlobal所制定之〈氣候轉型對話指引〉（Climate Transition Conversation Guide）乃基於2019年所發表的路線圖，依據其所發放之問卷，整理出投資決策者及企業管理團隊兩方的優先溝通目標。企業能依此發展整合的氣候轉型策略，促進與投資人的對話。此指引也能作為內部盡責調查（due diligence）的工具，用以衡量氣候變遷如何影響長期策略計劃。本指引的內容也能與國際重要氣候相關揭露框架TCFD、ISSB相呼應，詳細對照如下圖。
（與國際其他重要氣候揭露框架的對照／圖片來源：FCLTGlobal）
六大主軸中，你的企業漏了什麼？
〈氣候轉型對話指引〉包含六大主軸：
1. 企業宗旨：氣候變遷如何影響公司今後創造價值的方式？
2. 外部環境：氣候變遷如何影響公司核心的成長驅動力、競爭環境及管理者對市場的看法？
3. 策略、目標及KPI：氣候變遷如何影響公司的長期策略計劃？什麼目標及KPI最能展現企業策略計劃中整合氣候變遷的程度？
4. 資金分配與投資：氣候變遷如何影響公司資本分配的計畫？
5. 風險：氣候變遷如何反應在公司的風險管理中？
6. 問責與誘因調整：公司結構如何容許氣候變遷融合進所有層級的策略計畫？
（指引中的六大主軸／圖片來源：FCLTGlobal）
該調查發現，百大企業僅有外部環境、風險兩個項目達成率較高：63%的企業在年報中呈現氣候變遷如何影響營運環境；不過僅有10%於年報表述各種氣候情境如何影響企業氣候策略。另外，57%企業在年報中提及暴露在何種氣候風險中，但敘述多為樣版文字，也未有企業在策略計畫發表中提及氣候風險。
六步驟告訴你該怎麼做
以下摘錄指引中六大主軸的範例與說明，能夠協助企業釐清與投資人溝通及長期策略。
一、企業宗旨
研究指出，定義明確的企業宗旨是勝過其他同業的關鍵之一，企業可先檢視其宗旨是否與低碳未來相關，並加上公司於氣候轉型、氣候議題解方中扮演角色的即時資訊。如世界六大石油公司－英國石油BP的企業宗旨便闡明：「我們的目標是為人們和這座星球重新想像能源。我們想要幫助這世界達成淨零目標，並改善人們的生活。」
以下三個問題有助於檢視企業自身的氣候風險並撰寫企業宗旨：
- 企業創造價值的取徑，是否受到氣候變遷或其氣候承諾影響？
- 氣候變遷是否威脅企業的目標邁向成功？
- 氣候變遷是否能推進企業目標？舉例而言，企業是否能對氣候變遷解方作出貢獻？
二、外部環境
在重新考量氣候變遷下的企業宗旨後，下一步就能衡量企業所在的市場脈絡，給予管理階層貫時性的考量，釐清企業如何維持競爭優勢。如投資公司巨頭之一貝萊德（BlackRock）的策略計畫提到「永續投資」是關鍵的投資驅動者，且未來投資人會「將永續當成投資組合重心」。
外部環境對投資人而言相當重要，FCLTGlobal於2019年發布的投資人偏好報告即指出，62%的投資人希望公司點出競爭優勢，48%的投資人希望公司討論核心成長驅動力。
以下六個問題能協助分析外部環境：
- 氣候變遷在不同時間、已被識別的影響情境中如何影響產業？這些影響是實質的嗎？
- 氣候變遷是否會影響企業的核心成長驅動力？這些核心成長驅動力是否增強、改變，或者處於更大的風險中？
- 邁向低碳未來的轉型是否解鎖商業機會、技術、資本或者市場？
- 氣候變遷是否影響客戶及供應鏈？企業將如何在演變的需求中找到自身定位？
- 企業是否從氣候變遷解方中得利？是否有機會發展競爭優勢？
- 企業能從競爭者應對氣候變遷的取徑學習到什麼？
三、策略、目標及KPI
了解企業的成長驅動力及競爭情勢後，管理階層能將企業宗旨轉化為具體目標及KPI，氣候相關考量也可被反映在其中。如義大利國家電力公司Enel所制定的三年策略計畫，將氣候變遷當作計畫核心，指出氣候轉型將在未來轉化能源世界，並且展現於再生產業中成為「超級主導」的野心。
以下九個問題能協助制定策略、目標及KPI：
- 企業策略計畫的時間範圍為何？
- 企業是否作出氣候相關承諾？在時間範圍中氣候相關承諾及影響是否已被納入策略計畫？
- 在2030年前，氣候相關因素整合進策略計畫的程度為何？企業將採取什麼立即措施來執行整合？
- 企業整合氣候相關因素進策略計畫時，遭遇的最大挑戰為何？
- 氣候變遷或氣候相關承諾是否影響既存、新有及計畫中產品或商務模型？將影響哪個時間範圍？
- 氣候變遷或氣候相關承諾是否對於銷售、營收、收入預測及目標產生正面或負面影響？將影響哪個時間範圍？
- 企業是否有機會調整R&D投資組合，以調適氣候影響或者執行氣候相關承諾？
- 氣候變遷或相關承諾是否影響既有KPI？
- 新的KPI是否能更好的反應氣候變遷對策略計畫的影響？
